景氣無虞，光伏又行了？

雖有高溫、限電等因素擾動，但光伏板塊仍實現量利齊升，印證終端需求旺盛，行業景氣度持續向上。

11月23日，指數全天探底回升，滬指相對偏強。截至收盤，上證指數漲幅為0.26% ，深證成指收盤下跌0.27% 
，創業板指收跌0.14%。兩市全天成交額8305億元，較前日略有減少。

盤面上，中字頭及國企改革概念股繼續走強，相關概念股掀漲停潮，中國交建、湘郵科技、中成股份等超20只個股漲停。賽道股午后展開反彈，帶領指數回升，光伏等方向領漲。燃氣、煤炭、中字頭股票漲幅居前，醫療器械、計算機、芯片、疾病治療概念持續調整。

總體上個股跌多漲少，兩市超3100只個股下跌。北向資金午后回流，全天小幅凈買入15.65億元。滬深股通出現分化，滬股通凈買入25.12億元，深股通凈賣出9.46億元。

11月23日午后賽道股反彈，光伏板塊走強。光伏50ETF(159864)收漲2.98%。

消息面上，11月22日，相關部門發布1-10月份全國電力工業統計數據。太陽能發電10月份新增裝機量5.64GW，累計裝機量達到58.24GW，超過2021年累計54.88GW的裝機量。從基本面看，光伏依然維持高景氣。

截至10月，全國累計發電裝機容量約25.0億千瓦，同比增長8.3%。其中，風電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長16.6%;太陽能發電裝機容量約3.6億千瓦，同比增長29.2%。1-10月份，全國主要發電企業電源工程完成投資4607億元，同比增長27.0%。其中，太陽能發電1574億元，同比增長326.7%。電網工程完成投資3511億元，同比增長3.0%。

近期硅料價格松動，光伏級多晶硅現貨價為34.15美元/千克，相比年內高點下降10%以上。預計在硅料價格松動、供應更加充足的情況下，光伏產業鏈下游成本將會下降，光伏裝機規模有望提速發展。

無論是國內市場,還是國外市場,光伏發展依然強勁。在碳中和的大背景下,中國給出了明確的目標,即在2030年實現碳達峰,非化石能源占比達到25%。要完成這個目標,必然得靠以光伏等為主體的新能源。對于海外市場,近期海運費較年初回落,有利于海外 電池片、組件的市場需求加速增長,有數據統計,1-10月我國光伏組件累計出口金額達2636億元,同比增長78.6%。其中雖然9、10兩月的出口有所下降，但國內大部分需求都得到了滿足。

光伏行業景氣度向上，雖有高溫、限電等因素擾動，但光伏板塊仍實現量利齊升，印證終端需求旺盛。中期看，未來5-10年或是滲透率提升最快時期，新技術將推動產業鏈變革。長期看，降本增效推動下，光伏發電經濟性將愈發凸顯，行業景氣度持續向上，可持續關注光伏50ETF(159864)投資機會。

另一方面，光伏技術仍有較大提升空間。例如光伏組件可以和家用儲能設備相結合，從而在家里實現太陽能用電。目前國內儲能行業還未發展到這一階段，作為光伏的重要配套產業，連帶著影響了光伏作為一種新能源的穩定性和連續性。碳中和50ETF(159861)成分股包含光伏、儲能龍頭，值得關注。

以光伏為代表的新能源的表現受益于碳中和，而受益于碳中和概念的不止新能源，還有以煤炭為代表的傳統能源。

碳中和的目標，是壓降傳統能源的份額，提升新能源的份額，這會使得煤炭廠提前主動壓降現有產能、減緩甚至停止增加產能上限。但社會發展對能源的需求一直處于不斷上升中，目前新能源份額的增長很難完全消化社會總體新增的能源需求，這就是目前社會發展面臨的能源矛盾，也是煤炭板塊過去一年內表現尤其突出的主要原因之一。在新能源占據主導地位之前，能源緊張的客觀情況仍將存在一段時間。煤炭ETF(515220)的投資機會同樣值得關注。

11月23日醫藥板塊迎來連續第二日下跌。醫藥板塊近期強勢，但11月23日各個賽道均有一定程度回調。近期部分省市公共衛生事件形勢不容樂觀，但之后修復與經濟修復的大趨勢并未發生改變。公共衛生事件本身對醫藥行業的需求端和供給端都有一定影響，需求端增加了病人用藥的難度，供給端藥企的研發、生產銷售效率都會打折扣。因此在公共衛生事件影響修復、經濟好轉的過程中，醫藥行業的基本面一定會有所改善。

除此之外，醫藥行業同樣存在確定性較高的長期邏輯，例如老齡化、消費升級、國產替代等。隨著老年人口數量的不斷增加，需要的醫療服務、藥物的數量會隨之增加，尤其是能夠治療癌癥、心腦血管疾病、疑難雜癥、老年癡呆等疾病的藥物，需求增長的確定性非常高。隨著國家經濟持續發展，人民生活水平不斷提高，我們的消費需求也是不斷升級的，其中對醫療服務和藥品的需求是其中非常重要的一部分。同時國內部分醫療器械和生物醫藥還存在不斷創新實現國產替代的廣闊空間。可以繼續關注醫療ETF(159828)、生物醫藥ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、創新藥滬深港ETF(517110)。

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